镍生铁产量的削减阻止了市场的进一步恶化，但对基本面改善有限

 　　尽管镍生铁产量的削减使得市场供应过剩压力减弱，但短期内不足以使市场出现供不应求。回转窑矿热炉(RKEF)产能的增加以及仍旧疲弱的红土镍矿价格对镍生铁的产量形成支持；不锈钢需求依旧不温不火；而负套利的状况显示亚洲注销仓单的大幅上升不太可能是由中国需求推动。不仅如此，近期镍价格的上涨甚至可以使得镍生铁产量出现反弹，尽管眼下依旧低迷的需求使得镍生铁厂家谨慎复工。

 　　诚然，除了美国和欧洲的货币政策刺激，如果中国精镍进口出现较大增长，将是正面市场情绪的关键来源。

 　　但目前来看，我们不认为这种情况会出现。

 　　镍价接近我们的目标价，但若进一步上升还需更多积极信号

 　　经过近期的上涨，镍价格超过了 18,000 美元/吨，略高于我们的预期（四季度均价 17,740 美元/吨)